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星河生物:结构升级,异地扩张,快速突破

发布时间:2011-07-28    研究机构:国金证券

盈利预测及投资建议:11-13年公司销售收入将分别实现2.18、3.34和5.87亿,同比增长29.7%、53.1%和75.8%。净利润11-13年分别为0.74、0.96和1.38亿,每股EPS 将分别达到0.501和0.653和0.936元。鉴于行业未来增长潜力及公司未来扩张超预期的可能,我们给予公司6-12个月目标价位为26.10元,相当于40x12PE 。

核心假设 1:谨慎假设主要品种价格下降(幅度在5%左右),同时考虑到公司产品结构优化及单产提升,整体毛利率每年下降1.2%。

核心假设 2:费用率维持稳定,即息税前利润率每年下降1.2%。

风险提示:农产品价格下滑风险;季节性销售风险;盈利受补贴收入影响较大;

申请时请注明股票名称